贵州茅台（白酒龙头，市场关注度持续）

贵州茅台（白酒龙头，市场关注度持续）

作为中国白酒行业的标杆企业，贵州茅台始终以“液体黄金”的稀缺性与文化价值占据市场制高点。2024年，公司实现营收1741.44亿元、归母净利润862.28亿元，双双实现15%以上的增长，在行业深度调整期展现出龙头企业的抗风险能力。其核心产品飞天茅台在千元以上价格带的市场占有率超62%，终端零售价长期维持出厂价2倍以上溢价，印证了品牌护城河的稳固性。

茅台的稳健增长源于其对市场趋势的精准把控。面对消费代际变迁，公司通过“三个转型”战略重构增长逻辑：客群转型聚焦“新商务”人群，推出750ml、700ml等规格创新产品，并开发结合景区、文化遗产的文创酒款；场景转型打造“酒+餐+茶”的沉浸式消费体验，将茅台文化融入现代生活方式；服务转型则通过“i茅台”App实现数字化升级，2024年平台用户突破5000万，直营渠道收入占比达43.83%。

国际化进程成为茅台新的增长极。2025年大阪世博会上，茅台作为中国馆战略合作伙伴，发布“走进系列·日本”新品，将《神奈川冲浪里》浮世绘与茅台经典瓶型结合，375ml规格精准匹配海外市场偏好。数据显示，2024年茅台海外收入达51.89亿元，同比增长19.27%，出口营收首次突破50亿元大关。公司提出的“ESG+文化”双轮驱动战略，更通过酒糟再生纸艺术装置等实践，向全球传递可持续发展理念。

在资本市场，茅台的市值管理动作引发关注。2024年实施300亿元中期分红与346.71亿元年度分红后，公司宣布启动上市以来首次股份回购，累计回购金额达15.99亿元。尽管2025年营收增速目标调降至9%，但机构普遍看好其“橄榄形”产品矩阵的抗周期能力——飞天茅台夯实基础，茅台1935等系列酒贡献增量，文创产品拓展年轻客群，形成多层次增长动力。

从赤水河畔到国际舞台，茅台正以文化为纽带，在传统工艺与现代商业间寻找平衡点。当“上山的人”遇见“破冰”的场景革命，这家百年酒企的转型之路，或许正为行业提供着穿越周期的范本。