药明康德（ADC药物外包订单增长50%，海外业务占比超80%）

药明康德（ADC药物外包订单增长50%，海外业务占比超80%）

在ADC（抗体偶联药物）研发热潮与全球医药外包需求激增的双重驱动下，药明康德凭借其一体化CRDMO平台优势，2025年一季度实现ADC药物外包订单同比增长50%，海外业务占比突破80%，成为全球生物医药产业链中不可忽视的核心力量。

ADC赛道爆发，药明康德订单量激增

ADC药物因其“精准制导+高效杀伤”的特性，已成为全球肿瘤治疗领域的明星赛道。截至2025年2月，全球已有17款ADC药物获批上市，2024年合计销售额突破百亿美元，其中第一三共的Enhertu以34.8亿美元销售额领跑。中国药企在ADC研发中表现尤为突出，全球在研管线中占比近40%，荣昌生物、科伦博泰等企业通过license-out模式加速出海，2021年至2024年上半年累计交易金额超200亿美元。

药明康德凭借“化学+生物学+测试”的协同能力，深度绑定ADC研发全流程。公司常州及泰兴原料药基地于2025年3月以零缺陷通过FDA检查，进一步巩固其全球合规生产能力。数据显示，2025年一季度其ADC药物外包订单同比增长50%，新增客户中海外药企占比超60%，涵盖早期发现、临床前研究及商业化生产全阶段。

海外业务占比超80%，全球化布局显韧性

尽管地缘政治风险持续扰动，药明康德通过“全球多中心运营+本地化服务”策略，成功抵御外部冲击。2025年一季度，公司来自美国、欧洲客户的收入分别同比增长25%和30%，海外业务占比提升至82%，较2024年全年水平进一步提高。

这一成绩得益于公司对ADC技术壁垒的精准把控。ADC药物开发需同时掌握抗体、连接子（Linker）及毒素三大核心技术，外包率高达70%，远超普通生物药的30%-40%。药明康德通过“端到端”服务模式，将ADC开发周期缩短30%，成本降低40%，成为MNC（跨国药企）及Biotech（生物科技公司）的首选合作伙伴。

技术迭代与产能扩张双轮驱动

为应对ADC赛道的高增长需求，药明康德持续加大技术投入。2025年，公司计划新增2000名研发人员，重点布局双抗ADC、放射性药物偶联物（RDC）等前沿领域。同时，其新加坡、爱尔兰生产基地的产能将于2026年陆续释放，预计新增ADC产能超5万升，进一步巩固全球供应链优势。

在ADC药物外包市场2030年预计达110亿美元的蓝海中，药明康德凭借技术壁垒、全球化布局及客户粘性，正从“服务提供商”向“创新伙伴”转型。随着Enhertu等重磅产品持续放量，以及中国ADC药物的全球化突破，药明康德的ADC业务有望成为驱动其未来增长的核心引擎。